億策略 全球钾肥市场供需紧张持续，龙头亚钾国际上半年净利大幅增长217%

8月27日晚，钾肥行业龙头亚钾国际（000893.SZ）发布2025年半年度报告，交出一份“硬核答卷”。报告期内，公司实现营业收入25.22亿元，较去年同期的16.98亿元增长49%；归属于上市公司股东的净利润为8.55亿元，同比大幅增长217%，盈利增速显著提升。在生产经营方面，上半年公司累计生产合格氯化钾101万吨，同比增长20%；销售量105万吨，同比增长21%，产销量均实现稳步增长，公司稳定的生产管理运营能力和市场开拓卓有成效。

亚钾国际业绩大幅增长的背后，与今年全球钾肥市场行情密不可分。2025年上半年，受俄罗斯、白俄罗斯主要生产国减产及物流运输不畅等多重因素影响，叠加中东地区地缘冲突影响以色列化工钾肥供应、美加关税贸易摩擦不确定性加剧，持续引发对全球钾肥市场供应紧张加剧的担忧。

全球农业需求的扩张也刺激了钾肥市场的年均增长，特别是在经济作物种植面积扩大和粮食安全压力下。这一点在东南亚市场尤为明显，Argus数据显示，2025年上半年马来西亚钾肥进口量107万吨创历史新高，印尼钾肥进口量同比增长48%至256万吨，印尼最新钾肥招标价383美元/吨，超出中国大合同价37美元/吨；中国也受到全球市场价格波动影响，据卓创资讯数据，2025年上半年我国氯化钾均价较2024年同期上涨20.2%。在此背景下，亚钾国际钾肥销售价格同比提高，公司毛利率较去年同期提升8个百分点达到57%，为公司业绩增长注入强劲动力。

进入下半年，全球核心区域的刚性需求及钾肥供应紧张情绪预计将持续影响钾肥市场价格，Argus预计钾肥市场需求将保持强劲，供应端有逐步改善迹象，但下半年价格预计将稳定在较高水平。具体来看，东南亚重点作物种植季经济形势向好、北美地区钾肥夏季补货计划的稳健执行、巴西大豆种植面积预计将增长1%—3%以及我国将进入秋冬用肥旺季，支撑了市场需求的稳定。全球钾肥巨头Nutrien在中报预计，钾肥市场需求将以历史趋势水平增长，2025年全球钾肥发货量有望达到7300万至7500万吨。（CIS）

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